Металлический путеводитель 1

Дмитрий Веретенников

Цены на золото и платину с начала года обновили исторические максимумы, стоимость серебра тоже отметилась на рекордных уровнях. Наблюдая сверхрезвый рост котировок драгметаллов, многие желают присоединиться к нему. Пожалуй, наиболее простой для непрофессионала способ входа на этот рынок - обезличенные металлические счета

Иллюстрация: Константин Романов

Обезличенные металлические счета* (ОМС) продукт не новый, но до сих пор мало распространенный. Даже в Москве не наберется и двух десятков банков, предоставляющих такую услугу, а полная линейка драгметаллов для вложений (золото, серебро, платина, палладий) встречается еще реже. Кроме того, ряд игроков устанавливают просто заградительные для массового инвестора пороги входа. Так, в банке "Зенит" ОМС можно завести только при покупке не менее 6 кг золота, а для открытия серебряного счета в "Уралсибе" потребуется приобрести 150 кг металла! Впрочем, найти банк, где ОМС оформят даже на 1 г, не сложно. А вот срочные ОМС, по которым, как по депозитам, начисляется процентный доход, по-прежнему в дефиците.

Платная бесплатность

Практически все банки обслуживают ОМС абсолютно бесплатно. Тарифную политику банка "Центрокредит" и Мастер-банка, которые за каждую покупку металла берут комиссию (2600 руб. - "Центркредит", 0,01% от суммы - Мастер-банк), можно считать анахронизмом. Остальные банки никаких сборов не устанавливают, а зарабатывают исключительно на разнице между ценой продажи и покупки металла. Спреды банки закладывают весьма ощутимые, для каждого из металлов они, как правило, различаются. Самым невыгодным в этом плане является палладий. В Сбербанке и Росбанке его продают почти на 9% дороже, чем покупают. Самый низкий спред по палладию (впрочем, как и по остальным металлам) на сегодня у Экспобанка - всего 0,04%. Однако без миллиона рублей счет вам не откроют: в Экспобанке это минимальная сумма вложений в любой драгметалл. Среди банков с более демократичными порогами входа лучший спред по палладию у Номос-банка - 2%.

В части спредов по серебру "лидирует" Сбербанк, у него разрыв между ценами покупки/продажи достигает 6%, у Банка Москвы - 5,1% (при покупке до 1 т серебра). В платине главные антигерои те же: у Банка Москвы спред 6,2% (при покупке до 5 кг платины), у Сбербанка аппетиты скромнее - 4,9%. Лучшие "платиновые" и "серебряные" спреды (если не брать в расчет Экспобанк и МДМ-банк с их сверхвысокими порогами входа) у "Союза" и Номос-банка - 1,1% (по обоим металлам).

Самые низкие спреды для ОМС банки устанавливают по золоту, правда, встречаются и исключения. Промсвязьбанк продает вечный металл на 6,5% дороже (при покупке менее 1 кг), чем покупает. Золотой спред у Росбанка - 4,4%, у Фора-банка и Промсбербанка - 4%. Лучшие же "золотые" предложения (опять-таки за исключением Экспобанка и МДМ) у знакомого дуэта: в банке "Союз" спред по золоту всего 0,6%, у Номос-банка чуть выше - 0,8%.

Спреды съедают заметную часть вашего дохода, а бывает, что они вообще не только полностью сводят его на нет, но и делают вложения убыточными. В прошлом году в таком положении оказались держатели серебряных счетов в Банке Москвы и Сбербанке, а также палладиевых ОМС - в Сбербанке, Росбанке и Промсвязьбанке. То, что виноваты именно спреды, доказывает тот факт, что котировки ЦБ на серебро и платину в 2007 году выросли на 7,1 и 4,7% соответственно.

В последнее время банки начинают меньше жадничать. Например, Сбербанк в прошлом году урезал свою маржу по платине и золоту на 1,5-2 процентных пункта. В этом году снизил спреды на 1-1,5 пункта по всем металлам банк "Уралсиб". Вообще же ориентиром по ОМС до востребования для всех игроков на сегодня, пожалуй, может служить Номос-банк. Порог входа у него ниже некуда (1 г любого металла), при этом и спреды установлены одни из самых минимальных на рынке. На звание наиболее клиентоориентированного банка по ОМС мог бы претендовать и банк "Союз". Спред по золоту у него даже меньше, чем у "Номоса", кроме того, по золотым счетам начисляются проценты - 0,5% годовых, но при этом у "Союза" гораздо дороже, чем у "Номоса", стоит "входной билет": для открытия счета в золоте, платине и палладии придется купить не менее 100 г металла. Почетное третье место в общем зачете, на наш взгляд, стоит разделить между Сбербанком и Банком Москвы, требования к "входу" у них одинаковые (1 г металла), да и спреды примерно равны.

Депозиты в металле

В Москве сейчас лишь пять банков готовы доплачивать своим "металлическим" клиентам. В Росбанке, Банке проектного финансирования (БПФ), "Союзе", "Номосе" и "Уралсибе" можно открыть не только ОМС до востребования, но и срочный металлический счет, на который будут начисляться проценты в виде граммов металла. Ставки все игроки предлагают более чем скромные, а по сравнению с теми, что действуют по денежным депозитам, так и вовсе смешные. Наибольшей щедростью отличается Росбанк, именно у него по всем металлам установлены максимальные ставки. Самая большая полагается по платиновым ОМС - 7,5% годовых, но для этого счет придется открыть на три года. При таком же сроке по палладию можно получить 5,25% годовых, по серебру - 5%, а по золоту - 4,5%. Если вы досрочно решите закрыть счет, то доход начислят из расчета 0,1% годовых. Правда, кроме высоких ставок банк предъявляет и серьезные требования: если счет до востребования в Росбанке можно открыть даже на 1 г металла, то для получения процентов придется купить не менее 0,5 кг платины, 1 кг золота, 2 кг палладия или 50 кг серебра. Еще более жесткий отбор держателей срочных ОМС в Номос-банке. Здесь для открытия годового счета всего под 0,5% нужно приобрести металла не менее чем на 2,5 млн руб. Самые демократичные условия для "металлических" вкладчиков установил БПФ, в нем золотой депозит можно завести, купив всего 50 г металла, для серебряного вклада обязательный минимум равняется 0,5 кг. Но и рассчитывать при таких объемах можно максимум на 1-1,5% годовых, причем даже для таких ставок счет нужно открыть на два года.

Стоит ли открывать "металлические" депозиты, вопрос неоднозначный. С одной стороны, нынешний уровень процентных ставок служит слабой страховкой от возможного падения стоимости металла, а с другой - заведя вклад, вы ничего не теряете. Если цены на ваш металл вдруг пойдут вниз, то срочный счет, как и обычный, в любой момент можно закрыть. Потерять полагающиеся проценты будет, конечно, обидно, но утешением может служить то, что по ОМС до востребования вы бы их все равно не получили. Если же с ценами все сложится удачно, то дополнительная надбавка от банка к основной премии не помешает. В неприятной ситуации "металлические" вкладчики могут оказаться лишь в одном случае: цены упали, депозит до окончания его срока вы не закрыли, и банк начислил процентную прибавку, которая все равно не помогла вам выйти в плюс. При таком раскладе получается, что никакой прибыли от своих вложений в металл вы не получили. Но банк вам начислил проценты, и теперь как законопослушный гражданин вы обязаны пойти в налоговую, задекларировать эту прибыль и заплатить с нее подоходный налог (13%). При металлических счетах до востребования, если вы не получаете никакой прибыли, то, соответственно, и бегать в налоговую не надо. Зато "металлические" депозитчики по сравнению с "бессрочниками" при падении цен на металлы понесут меньшие потери, какие-никакие проценты банк ведь начислит.

Судя по настрою банкиров, срочные металлические счета нескоро станут массовыми. "Мы не планируем запускать срочные ОМС, потому что ставки по ним незначительные, и они не оказывают существенного влияния на выбор клиентами банка", - говорит Ольга Аникейчик, начальник управления драгоценных металлов Промсвязьбанка.

Виртуальный шопинг

А вот другое нововведение, которое напрямую относится к управлению металлическими счетами, вполне можно назвать революционным. Сразу два крупных игрока на рынке ОМС в ближайшее время собираются запустить интернет-торговлю металлами. Сейчас для проведения любой операции по счету обязателен личный визит в банк. Некоторые из них ("Союз", МДМ, Экспобанк) принимают заявки на куплю/продажу металла и по телефону, но затем клиенту все равно приходится приезжать в банк и подписывать необходимые бумаги. Преимущества интернет-трейдинга по сравнению с этой схемой, наверное, можно не расписывать. Первым выйти в Сеть должен МДМ-банк : собственно, виртуальная торговля металлом у него уже идет, правда, пока в тестовом режиме. После обкатки новой услуги на трейдерах-добровольцах банк откроет интернет-доступ к ОМС для всех клиентов. Торговля в режиме реального времени будет идти через систему интернет-банкинга. Клиент сможет совершать операции онлайн либо давать распоряжения (устанавливать ордера) о проведении сделки или целого ряда сделок при достижении ценой металла указанного клиентом уровня. Планируется, что при желании трейдер сможет проводить даже несколько операций в минуту. Интернет-управление металлическим счетом своим клиентам МДМ-банк будет предоставлять бесплатно. Правда, открыть ОМС в МДМ-банке по силам далеко не каждому, пороги входа установлены немаленькие: 1,5 кг платины, 3,1 кг золота и 155,5 кг серебра.

Вслед за МДМ-банком открыть интернет-доступ клиентам к ОМС в первом полугодии 2008 года собирается Банк Москвы. Все "металлические" операции у него также будут проводиться через систему интернет-банкинга. Со своих "сетевых" клиентов брать деньги за облуживание банк тоже не планирует. "Никаких специальных торговых платформ клиенту на компьютер устанавливать не потребуется. Для работы через интернет надо будет иметь два счета - обычный расчетный и металлический. Клиент даст заявку на покупку металла, и с его денежного счета будет списываться необходимая сумма, при продаже металла средства, напротив, станут начисляться на расчетный счет, - объясняет начальник отдела операций с драгоценными металлами Банка Москвы Вячеслав Васильев. - Котировки клиенты будут видеть в разделе управления счетом. Цены будут точно такие же, как при покупке/продаже металла в офисе банка. Менять котировки мы станем, как и сейчас, лишь при изменении стоимости металла на международном рынке на 0,25%". В этом главное отличие схемы Банка Москвы от интернет-трейдинга МДМ-банка, у последнего будут действовать не фиксированные котировки, а "потоковые", то есть отражающие любое изменение цен на международном рынке металлов.

Появление в банках "металлического" интернет-трейдинга, наверное, особенно должно обрадовать спекулянтов, им можно будет заняться даже внутридневной торговлей. Правда, некоторые банкиры не видят в этом особого смысла. "Для активной торговли ОМС можно использовать, нужно учитывать, что котировки на покупку-продажу металлов через ОМС имеют более высокие спреды, по сравнению с традиционными инструментами финансового рынка". отмечает Ольга Аникейчик. " По сравнению с ОМС, с точки зрения удобства и размера спредов, фьючерсы на золото более подходящий вариант для тех, кому нужны электронные торги". считает Алексей Васильев, замдиректора департамента операций с драгметаллами Номос-банка. А вот в МДМ-банке и банке "Союз", похоже, считают, что ОМС вполне подходящий инструмент для спекулянтов, и торговлю металлами приближают к биржевым стандартам, что выражается в предоставлении клиентам кредитного плеча. В МДМ-банке максимальное плечо 1:15, то есть сделку можно совершить, имея собственных средств в 15 раз меньше стоимости покупаемого актива. В "Союзе" размер плеча вообще не ограничен: как заявил специалист банка по драгметаллам, можно торговать с плечом хоть 1:1000. Надо отдать должное, в "Союзе" честно предупреждают клиентов о рисках маржинальной торговли. Менеджер банка объяснил, что если, имея на счете $1000, я захочу купить 200 унций золота (это плечо примерно 1:200), то при падении цены всего на $5 моя позиция будет принудительно закрыта и все деньги я потеряю. Сейчас маржинальные сделки в "Союзе" проводятся либо в банке, либо по телефону, но с последующим обязательным визитом в офис. Аналогично процесс организован в МДМ-банке, но у него торговать с плечом можно будет и через интернет-банкинг. Не исключают введение аналогичного сервиса и в Банке Москвы.

Что покупать?

В прошлом году наиболее доходными оказались платиновые ОМС. Просто открыв счет в конце 2006 года и закрыв его в конце 2007−го, можно было получить прибыль почти 26% годовых в рублях. Больше 20% годовых в 2007 году можно было заработать и на ОМС в золоте. А вот пассивная стратегия инвестирования в серебро и палладий оказалась неудачной, держатели счетов в этих металлах вчистую проиграли инфляции (11,9%), а некоторые понесли и прямые убытки. На какой металл делать ставку в этом году, вопрос непростой. Дело в том, что год начался очень резво. За январь мировые цены на золото выросли на 10,4% (в ценах Лондонского фиксинга**), на серебро - на 13,4%, на платину - на 13,2%, скромнее всех выглядел палладий, но и тот подорожал почти на 5%. В ходе январского ралли котировки металлов забрались на рекордно высокие уровни, а золото и платина и вовсе обновили свои исторические максимумы.

"Сейчас нецелесообразно вкладываться в драгметаллы, нужно дождаться коррекции. Покупать золото можно при цене $850 за унцию.", - считает Алексей Васильев. В том, что рост продолжится, сомневаются крупнейшие мировые банки. По крайней мере, судя по консенсус-прогнозу, составленному из их данных, золото, серебро, палладий и платина в окнце этого начале следующего года будут стоить гораздо дешевле.

Учитывая пессимизм в прогнозах относительно дальнейшего роста цен на драгметаллы, наиболее распространенная среди держателей ОМС стратегия "положил и забыл" в этом году может принести убытки. Для того чтобы заработать, видимо, придется попотеть и от пассивного управления счетом перейти к активным операциям. В этом году есть шанс увидеть "ценовые качели" по всем драгметаллам, эти колебания и нужно использовать для извлечения прибыли. Заповеди спекулянта уже давно сформулированы: при падении цены покупаешь, при росте - продаешь. "Я думаю, мы увидим еще и минимумы, и максимумы. До апреля-мая цены на золото могут подняться до $1200. К лету в США все страсти, связанные с ипотечным кризисом, наверное, уже утрясутся, ФРС начнет повышать учетную ставку, доллар тогда станет укрепляться, а золото, соответственно, падать. Поэтому летом по данному металлу ожидается глубокая коррекция. Стратегический уровень, при котором можно спокойно покупать золото на все, какие у вас есть, деньги, - это $740 за унцию, и этот уровень вполне реален. Осенью-зимой на пике спроса на золото (сезон свадеб в Индии, а это крупнейший в мире потребитель золота) цены пойдут вверх, и тогда можно будет фиксировать прибыль, - дает советы Алексей Васильев. - Цены на серебро будут следовать за золотом. В первой половине года стоимость серебра может дойти до $18 за унцию, а во втором полугодии по серебру, как и по золоту, начнется коррекция. Вообще с инвестициями в серебро надо быть осторожным. Теоретически оно может существенно упасть, потому что себестоимость его производства достаточно низкая - всего $5-7 за унцию, при этом сейчас на мировом рынке сосредоточены большие запасы серебра". Если золото и серебро считаются инвестиционными металлами, то платина и палладий относятся к промышленным, так как на их ценообразование большее влияние оказывает не ситуация на мировых финансовых рынках, а спрос производителей. Учитывая, что спрос на платину растет, главный трейдер по операциям с драгметаллами банка "Уралсиб" Валерий Окулов не исключает того, что ее цена может достигнуть $2000, после чего пойти вниз. А вот от палладия он не ждет неожиданностей, по его словам, спрос и предложение этого металла сейчас уравновешивают друг друга. Судя по всему, палладий в этом году будет самым "спокойным" драгметаллом, что делает его неинтересным для спекуляций.

* Обезличенный металлический счет - счет, номинированный в граммах драгоценного металла (золото, серебро, платина, палладий), по которому можно проводить сделки купли-продажи без предоставления наличного металла, начисляются и списываются со счета "виртуальные" граммы металла.

** Лондонский фиксинг - общепризнанный мировой индикатор цен на драгметаллы, устанавливается два раза в день (13.30 и 18.00 мск).